05 Апр

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем об инвестиционных проектах.

Сегодня вы узнаете:

1. Что такое инвестиционные проекты и из чего они состоят;
2. Как оценивать инвестиционные проекты;
3. С какими рисками предстоит столкнуться.

Что такое инвестиционные проекты

Начнем с теории. Сперва определимся, что такое инвестиционный проект.

Инвестиционный проект – письменное обоснование целесообразности финансовых вложений в определенное направления. Он чаще всего включает в себя все финансовые расчеты, а также поэтапную реализацию плана.

Ближе всего по смыслу к понятию инвестиционный проект можно отнести . Они оба включают в себя экономическое обоснование целесообразности вложений.

Оба составляются для того чтобы:

• Убедить инвестора;
• Составить пошаговую стратегию по реализации задумок.

При этом стоит понимать, что в первую очередь инвестиционный проект, в отличие от бизнес-плана, составляется для потенциального инвестора. Исходя из этого, главная задача проекта – убедить инвестора в том, что он сможет получить прибыль. Именно на это должна быть направлена вся документация, необходимые расчеты и все то, что посчитает нужным включить составитель в свой проект.

Инвестиционные проекты хорошим тем, что показывают сразу несколько направлений деятельности бизнесмена, желающего получить : проработку собственной идеи, готовность следовать собственному плану и сознание собственных рисков. Именно поэтому инвестиционному проекту уделяется особое внимание со стороны инвесторов. На анализ такого плана обычно уходит как минимум одна неделя, а то и больше.

Составные элементы инвестиционного проекта:

• Период, за который проект должен быть реализован;
• Планируемый объем затрат;
• Денежные потоки;
• Ликвидационная стоимость.

Теперь немного о целях инвестиционных проектов.

Инвестиционные проекты составляются для 2 основных целей:

• Донести до инвестора необходимость в конкретный проект . Инвестором в данном случае может быть частное лицо, а может и государство. Разработчиком же проекта будет являться город, предприятие, регион, которые хотят привлечь денежные средства со стороны в свой проект;
• Для того чтобы убедиться что проект не просто окупится, но и принесет прибыль . Этот вариант важнее для самого инвестора, так как рискует он, а если риски не просчитывать, можно потерять все.

В состав любого проекта включаются следующие разделы:

• Описание проекта в кратком изложении. В этот раздел включают суть проекта: какую сумму, куда и для чего вкладывать;
• Описание проекта в полном изложении. Здесь описывают все тонкости и нюансы, включают аналитику рынка, описание продукта или услуги, для которой требуются инвестиции, прилагают и другое;
• Обоснование проекта математическими расчетами . Это не просто отдельный раздел, все расчеты должны быть максимально реалистичными;
• Заключение. Выводы о том, насколько целесообразно вложение средств.

Отметим, что эта структура приблизительная, в проектах разных видов и пункты могут быть разными, главное чтобы документ не был просто отпиской, а выполнял свою функцию – то есть подтверждал целесообразность вложения средств.

Задачи инвестиционного проекта:

• Исследовать объект вложений;
• Определить, насколько привлекателен проект для ;
• Рассчитать и проанализировать финансовые показатели;
• Минимизировать риски потери средств;
• Достичь максимальной финансовой отдачи через определенный период времени.

Участники и их функции

Чтобы проект был успешно реализован, нужно тщательно подобрать его участников.

Их состав определяется несколькими факторами:

• Тонкостями проекта: его спецификой, сложностью и так далее;
• Финансовыми возможностями заказчика: насколько он обеспечен нужным оборудованием, техникой, материалами;
• Уровнем технологической сложности проекта.

Если давать общее определение, то оно звучит так: участниками проекта называют физических или , привлеченных к его реализации, либо заинтересованных в получении результата.

В зависимости от того, насколько участники вовлечены в проект, их условно делят на 3 группы:

• Основная группа – те, кто занят разработкой и созданием проекта;
• Расширенная группа – способствующие реализации целей проекта, но не принимающие в нем непосредственного участия;
• Заинтересованные – это граждане либо организации, которые могут воздействовать на основную и расширенную группы, но напрямую с ними не сотрудничающие (потребители продукции, которая будет получена в итоге).

Подробнее остановимся на ключевых участниках любого инвестиционного проекта:

1. Инициатор – лицо, которое является автором самой идеи проекта. Часто инициатор и заказчик – одно лицо.
2. Заказчик – юридическое или физическое лицо, заинтересованное в том, чтобы проект был осуществлен. Заказчики вкладывают в его реализацию собственные средства, а также привлекают их со стороны;
3. Инвестор – юридическое или физлицо, которое вкладывает средства в проект. Инвесторами могут выступать заказчики проекта, банковские организации, различные инвестиционные фонды и так далее;
4. Руководитель – фигура, являющаяся ключевой в разработке и создании проекта. Именно он отвечает за его итоги.
5. Команда – специалисты, которые выполняют ряд специфических обязанностей, подчиняющиеся непосредственно руководителю проекта;
6. Контрактор – проще говоря, подрядчик. Отвечает за непосредственное выполнение работ;
7. Спонсор – лицо, которое курирует проект от имени заказчика, контролирует деятельность руководителя;
8. Контролирующие органы – обеспечивают надзор за соблюдением экологического законодательства, пожарных и санитарных норм;
9. Лицензиар – учреждение или организация, которая осуществляет выдачу лицензий на различные виды работ;
10. Поставщик – организация, которая снабжает проект материалами, инструментами, транспортом. Часто поставщиками являются контракторы;
11. Потребители – лица, которые будут покупать конечный продукт. Эта категория участников определяет спрос на результат проекта.

В инвестиционных проектах выделяется несколько стадий:

• Возникновение идеи (идея проекта только начинает формироваться);
• Процесс разработки (проект составляют, просчитывают, готовят к демонстрации потенциальному инвестору);
• Стадия согласования (инвестор либо согласовывает проект, либо просит внести в него коррективы);
• Стадия реализации (осуществление реальных денежных вливаний в проект).

А тот период времени, который проходит от возникновения идеи, до полной реализации проекта называется проектным циклом.

Классификация проектов по видам зависит от многих факторов, а отличаются эти проекты по разным критериям. Мы сегодня рассмотрим виды проектов, которые можно назвать основными.

Итак, по влиянию друг на друга выделяют:

• Дополняющие друг друга;
• Полностью независимые. Решение, принятое по одному из них, не оказывает влияния на другие;
• Альтернативные – проекты-конкуренты. Примером такого проекта служит процесс разработки новых месторождений полезных ископаемых. Реализация подобных проектов полностью исчерпывает ресурсы компании.

По времени:

• Долгосрочные (реализуются в срок более 5 лет);
• Краткосрочные (реализуются в срок до 3-х лет);
• Среднесрочные.

По степени риска:

• Рисковые (вложения в развитие новых технологий);
• Надежные (примером служат государственные).

По влиянию на экономику:

• Международные. В реализации участвует несколько стран;
• Действующие локально, в масштабах одного предприятия. На экономику региона в целом не влияют;
• Действующие в крупных масштабах. Иначе говоря, охватывающие крупные отрасли, сюда можно отнести сельскохозяйственные, в строительстве и так далее;

По объему вложенных средств:

• Малые;
• Средние;
• Крупные;
• Мега-проект.

По виду деятельности:

• Коммерческого типа – разрабатываются с целью ;
• Социального типа – разрабатываются, чтобы решать различные проблемы общества и людей;
• Экологического направления – разработаны с целью решения проблем окружающей среды.

Помимо этих видов, стоит рассмотреть и несколько не менее важных.

Приоритетные

Таким проектам поддержку оказывает государство, используя средства федерального бюджета. К приоритетным можно отнести проекты, которые реализуются в следующих отраслях: машиностроение, военно-промышленный комплекс, металлургия, самолетостроение, медицина и фармацевтическая промышленность.

Инвестиционные проекты в интернете

Да, такие действительно существуют, причем приносят своим участникам приличный доход. Самыми яркими примерами служат: работа с , хайпы (высокодоходные инвестиционные программы), и т. д.

Инвестиционные проекты в сфере недвижимости

Теперь пошаговая инструкция по тому, как создать инвестиционный проект.

Шаг 1. Генерация идеи

В этом этапе создатель проекта изучает все возможные ниши, в которых есть возможность , которое принесет стабильно высокий доход. Для этого необходимо начинать анализировать все направления, в которых бизнесмен разбирается в той или иной мере.

Это позволит на первоначальном этапе снизить временные расходы на обучение, минимизировать риски неудач из-за неправильных управленческих решений, а также иметь возможность напрямую влиять на рабочие процессы из-за своего опыта в сфере.

В России существуют биржи, которые объединяют инвесторов и создателей инвестиционных проектов. Сейчас выгоднее всего пользоваться услугами данных сайтов.

Советы по выбору идеи:

• Понятность;
• Прибыльность;
• Окупаемость;
• Интерес от потребителя;
• Своя отличительная черта.

При этом нужно понимать, где та самая грань, при переходе через которую оригинальность идеи идет вразрез со здравым смыслом.

• Открытие хозяйства по производству топинамбура;
• Создание солнечных батарей в Сахаре;
• Создание кафе на базе городских трамваев.

Эти идеи очень близки к статусу оригинальности, но до инновационности им достаточно далеко. Идея, которую другие еще не озвучивали, необязательно будет действительно прибыльной. Скорее то, что её не озвучили другие, подразумевает то, что её реализация потребует либо чрезмерных финансовых и физических затрат, либо не принесет финансовой выгоды.

Действительно оригинальной идее очень сложно пробиться сквозь тысячи других, более стабильных проектов. Помимо стабильных проектов, препятствием на пути к получению инвестиций для большинства проектов является их специфика. Для того чтобы подходящим образом выбрать нишу, а внутри нее создать интересную идею, можно воспользоваться проверенными идеями успешных людей.

При этом нужно понимать, что при выборе идеи для инвестирования, можно воспользоваться принципом «Смотри на успешных людей и делай также». Этот способ работает не в том плане, что нужно выбирать такие же идеи для инвестиционных проектов, как и другие.

Гораздо более правильно было бы сказать: делайте при выборе проектов такие же умозаключения, что и успешные люди. Анализируйте, полагаясь на их опыт, изучайте рынок в соответствии с рекомендациями более опытных коллег, и вы заметите, что идеи находят свою реализацию гораздо чаще.

Шаг 2. Оценка рисков

От выбора ниши приступаем к оценке рисков. Риски можно разделить на два типа: производственные и нишевые. Вторым мы уделили достаточное внимание в предыдущем пункте, поэтому с их оценкой не должно возникнуть проблем. Что касается производственных рисков, то тут анализ сложнее.

Для того чтобы оценить производственные риски, вам потребуется:

• Объем предполагаемых инвестиций;
• Срок окупаемости инвестиций;
• Срок на первоначальный запуск проекта;
• Количество конкурентов;
• Уровень конкурентоспособности товара/услуги;
• Насыщенность рынка.

Каждый из этих показателей нельзя воспринимать отдельно. Они должны работать вкупе. От объема предполагаемых инвестиций зависит, какого объема .

Нельзя построить маленькую строительную компанию, которая сделает один-два дома, а с большими инвестициями не получится семейной кондитерской. Объем инвестиций также определяет, как инвесторы будут относиться к проекту – как к рисковому среднему бизнесу или к большой и стабильной пачке денег в будущем.

Срок окупаемости инвестиций – время, за которое окупятся вложенные средства. Один из главных показателей. Никто не захочет вкладываться на 10-15 лет с целью получения прибыли в 20% только через 7-8 лет. Чем ниже срок окупаемости – тем ниже риски.

Та же самая ситуация и со скоростью запуска проекта.

Конкурентоспособность товара и насыщенность рынка зависит от того, насколько уникальный товар или услугу вы предлагаете рынку. При этом не стоит гнаться за новинками. Они могут и не выстрелить. Оптимальный вариант – что-то проверенное временем (есть на рынке 1-2 года) и с какой-то оригинальной подачей.

Шаг 3. Подготовка и утверждение проекта

Наступает момент, когда пора переходить от теоретической подготовки к практике. Именно на этом этапе вы начинаете создавать свой инвестиционный проект. Разработка проекта будет напоминать составление бизнес-плана, именно поэтому те требования, которые предъявляются к хорошему бизнес-плану, будут характерны и для инвестиционного проекта.

После составления потребуется утвердить проект. Для этого потребуется представить его всем потенциальным инвесторам, и заключить инвестиционные договоры. В момент представления, вам потребуются все ваши знания, а также ораторское мастерство, чтобы убедить акул бизнеса в том, что вложение денег в вас окупится.

Небольшой совет. Заранее подготовьте речь и ответы на популярные вопросы, которые как вам кажется, инвесторы могут задать.

Если дело касается банков, то помимо хорошего проекта, вам потребуется солидный . Потребуется от 20 до 50% от стоимости инвестиционного проекта.

Шаг 4. Реализация идеи

Здесь все просто. Деньги получены, идея есть на бумаге. Осталось воплотить её в жизнь. Но нужно не забывать держать в курсе своих инвесторов: как проходит реализация, когда выйдете на ожидаемую прибыль, как растет бизнес и т. д.

Всего 4 простых шага, но каждый из которых может растянуться на неделю. При этом, если соблюдать эту инструкцию и вложенные в нее небольшие советы, можно создать вполне рабочий инвестиционный проект.

Математическая оценка инвестиционного проекта

Метод, который позволит оптимально оценивать перспективы инвестиционных проектов даже профессиональные инвесторы еще не придумали. При этом для оценки большинства проектов могут браться не только внутренние показатели проектов: доходность, срок окупаемости, размер вложений, рентабельность и т. д. Но и внешние показатели, такие как состояние рынка, насыщенность товаром, законодательная поддержка и т. д.

Каждый хороший инвестор сам решает, какие из показателей ему важнее. Но в большинстве своем, инвесторы для оценки рентабельности проекта предпочитают пользоваться формульными методами.

Как пример индивидуальности расчетов можно привести банки. Они для оценки кредитоспособности заемщика самостоятельно формируют формулы, которые разрабатываются отдельно в каждой кредитной организации. Вы не встретите два банка, которые одинаково подходят к оценке потенциального заемщика, хоть эти алгоритмы и похожи.

Для того чтобы правильно оценивать инвестиционные проекты, нужно следить за тремя показателями:

• Внутренняя норма доходности;
• Срок окупаемости проекта;
• Ликвидность инвестиций.

Расскажем об этих показателях более подробно.

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности – один из важных показателей для анализа потенциала инвестиционного проекта.

Но прежде чем его характеризовать, нужно объяснить два понятия:

• Ставка дисконтирования;
• Чистая приведенная стоимость.

Ставка дисконтирования – ставка привлечения денежных средств. По сути, это затраты на привлечение 1 рубля капитала. Для инвестиционных компаний ставкой дисконтирования могут быть: проценты по кредиту, альтернативная доходность другого проекта, банковский депозит и т. д. Для физических лиц чаще ставкой дисконтирования будет какая-то величина альтернативного дохода или инфляция.

Чистую приведенная стоимость проекта – показатель реальной доходности проекта за вычетом затрат. Мы сможем его найти с помощью ставки дисконтирования. При этом нужно понимать, что со временем затраты бы выросли – из 100 рублей, которые мы потратим сейчас, затраты будут в 150 рублей через 3-5 лет. Именно поэтому следует использовать формулу сложной процентной ставки – (1+R) в степени N, где r – ставка дисконтирования.

Внутренняя норма доходности очень сильно связана с этими двумя понятиями.

Внутренняя норма доходности – ставка окупаемости проекта. Т. е. при каком уровне затрат наш инвестиционный проект выйдет в ноль. Внутренняя норма доходности чаще всего используется инвесторами, для того чтобы сравнивать проекты. При отсутствии затрат на сбор средств для инвестиций, мы получаем просто показатель доходности.

Формула внутренней нормы доходности:

Где n – количество временных периодов; CFt – денежный поток в момент времени t, IRR – внутренняя норма доходности.

Следовательно, чем выше будет IRR – тем выше будет доходность инвестиционного проекта. В случае если вы используете заемные средства, для сбора которых потребовались расходы, ваш IRR должен быть выше, чем ставка по заемных средствам.

Конечно, мы до сих пор можем использовать сложные математические формулы. Но гораздо проще воспользоваться программой Excel, которая сама посчитает это. Формула, которая отвечает за это, на английском называет IRR (XIRR), в русской локализации получила название ВСД.

Для того чтобы воспользоваться ею, вам потребуется разделить затраты на периоды, как это сделано в таблице ниже.

Простой пример:

IRR 1 проекта будет равен 12%.

IRR 2 проекта будет равен 11%.

Следовательно, работать с проектом А прибыльнее. Но если стоимость привлеченных средств будет равна 13 и более % годовых, то с обоими проектами работать убыточно.

Принимая во внимание уровень реальной инфляции на 2016-2017 годы, то инвестиционные проекты с доходностью выше 10% годовых будут прибыльными. В противном случае РЕАЛЬНЫЙ показатель инфляции будет убирать всю прибыль и выводить в отрицательный финансовый результат.

Срок окупаемости инвестиционного проекта

Срок окупаемости проекта также является одним из самых важных показателей для большинства инвесторов. Экономический его смысл в следующем.

Срок окупаемости – промежуток времени, через который сумма полученных денежных средств сравняется с вложенной. Иными словами – через какое время проект начнет приносить первую прибыль.

В зависимости от применения ставки дисконтирования, будет применяться два вида расчетов срока окупаемости:

• Простой;
• Динамичный.

Простой способ: достаточно легко подсчитать, в каком периоде денежные средства, вложенные в проект, будут полностью возвращены.

Преимущество такого способа в его простоте. Не нужно рассчитывать показатели, искать дополнительные ставки и т. д. Ваша главная задача – сделать так, чтобы на бумаге вы вышли в ноль. Минус способа очевиден – вы не учитываете обесценивание денег, и в тот период, когда на бумаге вы будете выходить в ноль, по факту вы все еще останетесь в минусе.

Динамический способ позволяет более точно посчитать срок окупаемости инвестиционного проекта с учетом постоянного снижения стоимости денежных средств.

Преимущество такого способа тоже очевидно. Если принимать за ставку дисконтирования показатель инфляции, то мы увидим, какой реальный объем денежных средств мы бы получили. Это позволит прогнозировать РЕАЛЬНЫЙ доход – чистый дисконтированный доход.

Как говорилось ранее, в роли ставки дисконтирования можно использовать разные показатели, но чаще всего это будет инфляция или затраты на реализацию проекта.

Естественно, что любой разумный инвестор сочтет более интересным проект с меньшим сроком окупаемости, несмотря на высокую доходность. Ведь долгосрочные вложения, даже с заявленной высокой доходностью, повышают риски, а это недопустимо, особенно в инвестировании.

Можно вывести прямую зависимость между рисками и сроком инвестирования (сроком окупаемости соответственно). Чем дольше окупаются средства, тем больше непредвиденных обстоятельств, которые могут повлиять на прибыль, могут возникнуть.

Как обычно, воспользуемся банковским опытом, как самого рационального инвестора.

Краткосрочные банковские депозиты на средние суммы признаются более надежными, чем депозиты на ту же сумму, но на срок более 3 лет. Именно поэтому, помимо показателей надежности заемщика, одним из важных критериев будет выступать срок. Поэтому банки, за счет увеличения процентной ставки, будут сокращать срок окупаемости своих инвестиций.

Ликвидность инвестиционного проекта

Тот показатель, который большинство новичков упускают из вида. Ликвидность инвестиционного проекта – способность продать долю в нем с минимальными затратами. Показатель ликвидности определяет, насколько легко вы сможете избавиться от проекта в своем инвестиционном портфеле, и как быстро вы сможете возместить траты.

Ликвидность отвечает за «пластичность» капитала. То есть, видя проект, который удовлетворяет вашим требованиям к доходности, срокам окупаемости и капиталу, вы в большинстве случаев принимаете положительное решение об инвестициях. Но в зависимости от ситуации, вам могут понадобиться деньги на финансирование других проектов (даже не инвестиционных) и уход от инвестиционной деятельности в другую сферу.

Есть еще множество ситуаций, когда может потребоваться резко аккумулировать денежную сумму. Учитывая это, большинство инвесторов предпочитают вкладываться в ликвидные активы.

Ликвидные инвестиции – доля в каком-то проекте, которую можно достаточно быстро, в течение 1 — 7 дней продать без особого убытка. Считается ликвидность через спред – разницу между ценой покупки и продажи.

Спред не должен превышать 10-15%. В случае если это будет так, то инвестиционный проект можно называть неликвидным, так как он принесет убытки в случае отказа. Но следует понимать, что продавать долю в инвестиционном проекте стандартными методами достаточно глупо, поэтому придется подключать особые площадки или знакомых инвесторов.

Методика расчета инвестиционных проектов

Теперь попробуем собрать все данные о расчетах показателей инвестиционных проектов в одно место. Первый и один из самых интересных показателей – внутренняя норма доходности инвестиционного проекта. Её рассчитывают для того чтобы посмотреть саму доходность проекта и сам показатель затрат, который можно покрыть.

Если есть какие-либо затраты на привлечение средств, то показатель внутренней нормы доходности должен быть выше. В противном случае проект окажется убыточен.

Следом профессиональные инвесторы рассчитывают срок окупаемости инвестиционного проекта. При этом нужно понимать, что обычный срок окупаемости недостаточно хорошо показывает реальный поток инвестиций проекта, и не учитывает обесценивание денег, что позволяет выйти в ноль гораздо раньше реального срока. Воспользовавшись сложным методом и дисконтировав инфляцию, вы увидите когда окупится проект, и окупится ли он вообще.

Затем оценивается ликвидность проекта, путем прогнозирования продажи доли в проекте. Это самое сложное, так как требует взаимодействия с рынком и расчета исходя из приблизительных показателей, а также прогнозирования движения компании и самого реализованного проекта.

Но это все математические показатели, для части инвесторов они имеют лишь второстепенное значение. Первое – внешняя оценка привлекательности инвестиционного проекта.

В сети часто пишут о том, что важным показателем инвестиционного проекта будет индекс доходности. Он рассчитывается как отношение вложений и доходов с проекта. Также, некоторые предпочитают дисконтировать доходность на показатель инфляции. И если индекс доходности будет больше 1, то проект признается успешным.

Весь математический смысл операции в том, что если весь номинальный (нереальный) доход с проекта будет больше расходов, то необходимо вкладываться в проект. Но при этом привести примерную годовую доходность проекта с помощью индекса доходности сложно.

Оценить перспективы просто нереально. Именно поэтому индекс доходности – один из бесполезных показателей, которые не дадут инвестору никакой информации о реальной доходности проекта, о том, окупятся ли его инвестиции и насколько.

Примерно такую же информацию дает срок окупаемости, с той лишь разницей, что он показывает, когда окупятся вложения.

Использовать индекс доходности можно для того, чтобы определить, будет ли прибыльным проект, если вложить в него n-ое количество средств.

Пример: Мы вкладываем 10 000 у. е. А проект принесет по всем периодам: 3000 у. е.; 4000 у. е; 5000 у. е. и 3000 у. е. В итоге, если проведем несложные вычисления, то получим индекс доходности: 1.5. За четыре отчетных периода вы получаете номинальное увеличение средств на 50%. Но по факту, мы просто видим, что этот проект будет не таким уж и выгодным, а его 50% доходности смело можно делить на 2.

Внешняя оценка инвестиционного проекта

Внешняя оценка инвестиционного проекта – измерение перспектив идеи и анализ того, насколько целесообразны заявленные цифровые показатели. Бизнесмены, особенно новички, склонны неверно оценивать рынок и без каких-то тестов говорить о том, что та или иная ниша способна приносить определенный доход.

Разумный инвестор сам должен понимать, насколько успешным будет тот или иной бизнес, как ему придется противостоять и вообще, каким образом проект будет получать свою прибыль.

При этом на все эти вопросы, помимо инвестора, так или иначе, должен отвечать потенциальный заемщик. Именно поэтому как для анализа инвестиционного проекта, так и для того чтобы заинтересовать потенциального инвестора, мы подготовили для вас пять пунктов, которым нужно уделить особое внимание.

Анализ привлекательности проекта для самого инвестора

Первое, на что обращает внимание инвестор – насколько близок ему инвестиционный проект.

Говоря совсем просто – вряд ли человек, который проработал всю жизнь в строительной сфере, будет оценивать перспективы инновационных технологий. То есть лучше всего находить инвестиции среди людей, которые заинтересованы идеей инвестиционного проекта.

Для инвесторов, особенно тех, кто занимается вложениями в бизнес менее 7 — 10 лет, лучше всего выбирать смежную с их основной профессией нишу. Если вы занимаетесь строительным бизнесом, то лучше всего в начале было бы инвестировать в строительные компании, и строительный бизнес, постепенно набираясь связей в кругу инвесторов и расширяя свои знания относительно других направлений.

Это не значит, что все инвесторы ничего не понимают вне рамок своей основной деятельности. Просто они в этом разбираются до мелочей и смогут даже на первый взгляд дать оценку «взлетит/не взлетит».

Оценка перспектив ниши

Здесь уже оценивается более узкая специфика ниши. То есть строительство – широкая ниша, дома под ключ в … области – более узкая.

Именно идею этой узкой специализации оценивают инвесторы. Из-за того, что они когда-то прошли подобный путь, эти люди знают, какие подводные камни встретятся на пути, и насколько легко будет взять свой рынок. Этот этап самый субъективный, и сводится к тому «много возможностей» или «все занято».

Работа с прямыми конкурентами

Как вы будете получать свой кусок рынка – вот один из самых щепетильных вопросов, на которые мало кто может дать действительно интересный ответ.

Взаимодействие с прямыми конкурентами, которые существуют гораздо дольше вашей компании. Как вы сможете подтолкнуть потребителя к покупке именно ваших товаров, или использованию ваших услуг. Как вы сможете бороться с большими компаниями.

Инвесторы в большинстве случае сами примерно представляют себе ответ на этот вопрос. И их здравый смысл редко вяжется с инвестиционными проектами бизнесменов. Именно поэтому нужно предлагать здравые идеи, основанные на анализе деятельности конкурентов.

Самый простой способ – изучить, что не так делают конкуренты, и сделать это лучше. Особенно это касается работы с клиентами. Проанализируйте топ-10 компаний в своей нише и сможете легко заметить, что они делают не так.

У одних недостаточно хорошо работает , другие уделяют меньше внимания промо-акциям, третьи полностью полагаются на рекламу через собственных клиентов, четвертые переплачивают за продукт и т. д.

Конечно, все это вы вряд ли сможете найти так легко, но поговорив со спецами, вы получите почти полный список уязвимостей ваших конкурентов.

За счет чего компания будет получать прибыль

Самый неоднозначный вопрос, который должен включать в себя анализ всех предыдущих пунктов. То есть – что за ниша, насколько ваш продукт особенный, чем вы выделяетесь на фоне конкурентов, как все это поможет вам получить прибыль.

Здесь главную роль играют цифры. Стоимость привлечения клиента, или , доход в одного клиента, дополнительные продажи и так далее.

Для примера неосведомленности о собственных доходах, можно взять торговцев товарами из Китая. Сегодня реалии рынка таковы, что доход можно получить только за счет дополнительных продаж, ведь стоимость привлечения клиента + налоги убивает прибыль и иногда даже уводит в минус. Но большинство планируют, что получат доход с основной продажи, как разницу между ценой покупки и продажи.

Внимательно изучите цифры доходности. За счет чего она может быть сформирована, и можно ли как-то сократить статьи расходов без ущерба качеству.

Эти 4 основных пункта позволят оценить перспективы проекта с первого взгляда.

Мониторинг инвестиционных проектов

Мониторинг инвестиционных проектов – важный этап для инвестора. Вы должны отслеживать, как развивается компания, в которую вы вложили собственные средства.

Сделать это можно сразу по двум направлениям:

• Финансовая отчетность;
• Текущее состояние.

Анализировать финансовую отчетность нужно после каждого отчетного периода – т. е. не реже чем раз в квартал. Это позволяет следить за основными показателями доходности, на какие статьи расходов идет основная часть денежных средств и куда направляется капитал.

Анализировать финансовую отчетность можно в рамках отчетности внутри предприятия – различные отчеты по продажам, анализам рынка и прочей деятельностью аналитиков.

Или же можно воспользоваться публикуемой отчетностью, вроде отчета о финансовом результате. По окончании года, каждый инвестор должен смотреть и анализировать, как изменилась доходность предприятия за тот или иной период. И как раз для этого будет нужен отчет о финансовых результатах.

Самые интересные графы – доходы от основного вида деятельности, дополнительные доходы и прибыль до налогообложения.

Доходы от основного вида деятельности отражают финансовый результат работы предприятия. То, насколько эффективно продается продукция, в какой плюс выходит производство.

Дополнительные доходы (расходы) это уже деятельность руководящего персонала.

В дополнительные доходы будут включены:

• Аренда;
• Использование оборудования;
• Участие в промо-акциях и т. д.

То есть все, что не входит в основную деятельность. И этот показатель очень важен для характеристики управляющего персонала. Дополнительная деятельность должна выходить в плюс.

Компенсация на командировочные расходы управляющего должны компенсироваться чем-то еще. Нельзя чтобы дополнительные траты стабильно заставляли предприятие терять прибыль.

Прибыль до налогообложения – финансовый результат, до того как мы уплатим все налоги. Как итог нужно смотреть на него.

Но гораздо больше информации даст работа с отчетами различных отделов. Они владеют большим объемом информации и могут с легкостью прогнозировать финансовое состояние организации. Иногда полезнее послушать, что говорят обычные рабочие и менеджеры среднего звена о производстве. Они могут выдать картину гораздо яснее, нежели её топ-менеджеры, которые заинтересованы в том, чтобы убедить инвестора в целесообразности инвестиций.

Кредитование инвестиционных проектов

Кредитование инвестиционных проектов – достаточно тонкий и щепетильный вопрос. Все это связано с банками, которые даже после окончания сильного периода кризиса в России, недостаточно доверяют начинающим предпринимателям.

Инвестиционное кредитование

Инвестиционное кредитование – долгосрочное вложение денежных средств. По факту это вливание большой суммы денежных средств на длительный срок в уже действующее предприятие.

Банки с охотой идут на такие вложения только потому, что работающие предприятия уже показали свои результаты и их поведение проще спрогнозировать. Тем более это уже простая и объезженная схема – проанализировать по своим схемам финансовую устойчивость компании, просчитать основные показатели и если они больше требуемых единиц – выдать кредит.

Что касается рисков, то в данном случае они минимальны. Кредитные организации проводят анализ заемщика на основе его показателей за отчетные периоды и формируют оценку его финансового состояния на многие годы вперед. Также в случае невыплаты, кредитор будет претендовать на долю предприятия, что тоже существенно понижает риски.

Следовательно, если риски по выдаче денежных средств низкие – то процент будет заметно ниже.

Целевое использование таких кредитов: покупка основных средств, модернизация производства, модернизация производства и т. д.

Проектное кредитование

Проектное кредитование – вложение в инвестиционные проекты. При этом в таких случаях банк берет на себя часть рисков, ведь заемщик только в случае реализации проекта сможет рассчитывать на возврат своих инвестиций. Одна из самых непопулярных форм кредитования в России.

Банки, для того чтобы минимизировать риски, а также понять, что заемщик настроен серьезно и будет прикладывать все усилия для того, чтобы содержать проект, ставят планку: от 20 до 50% собственных средств. Именно на этом этапе отсеивается большинство новичков, у которых нет денег на ведение собственного бизнеса.

Проектное кредитование хорошо для тех бизнесменов, которые хотят получить поддержку банков, имея при этом часть средств для реализации проекта. Чаще всего целевым направлением этих кредитов будет: покупка основных средств. На выдачу зарплаты в первые 3-6 месяцев работы брать такие кредиты бессмысленно.

Кредитование строительства

Здесь тоже не все так однозначно. С одной стороны – отличный способ привлечения инвестиций, но с другой – жесткие требования к заемщику.

Банки требуют, чтобы их привлекали только после начала строительных работ и с большим количеством собственных средств у строительной компании. Именно поэтому пользоваться строительным кредитованием неудобно, проще продавать доли в построенных жилых домах, и получать при этом прибыль, которая будет пускаться на достройку.

Основные требования к заемщикам:

• Наличие бизнес-плана;
• Соответствие финансовым показателям;
• Наличие собственных средств.

Риски при работе с инвестиционными проектами

Инвестиционная деятельность полностью связана с рисками. Даже покупка государственных ценных бумаг – рискованная операция, так как бывали случаи, когда по ним не платили несколько десятков лет. Именно поэтому каждый инвестор должен сам выбрать, на какие риски ему опираться при оценке инвестиционных проектов.

Оценка рисков инвестиционных проектов

Оценка рисков – индивидуальная процедура работы с инвестиционным проектом у каждого заемщика.

На рискованность проекта влияет:

• Объем инвестиций;
• Срок окупаемости;
• Вероятная доходность;
• Прочие факторы

При этом объем инвестиций и срок окупаемости дают полную картину о финансовых рисках. Чем дольше средства будут находиться у заемщика, и чем дольше он будет их выплачивать – тем выше вероятность невыплаты. Следовательно, чем ниже срок предполагаемой окупаемости – тем меньше вероятность возникновения неуплаты.

Вероятная доходность – один из самых спорных параметров. У инвестора и бизнесмена вероятная доходность от бизнеса будет совершенно разная. Но исходя из доходности и будет приниматься решение о финансировании проекта. Каждый инвестор желает получить деньги, и именно поэтому, главное – доходы.

При этом прочие факторы могут повлиять не меньше. Это брендовые риски, репутационные, конкурентные и т. д. Их так много, что только успешные инвесторы могут перечислить все и охарактеризовать те, с которыми работают. Главные – ниша, конкуренты, продукт.

Заключение

Инвестиционный проект – письменное обоснование целесообразности финансовых вложений в определенное направление. Он чаще всего включает в себя все финансовые расчеты, а также поэтапную реализацию плана.

Главная цель инвестиционных проектов – сбор денежных средств для их реализации. Для инвестора инвестиционный проект – способ понять, насколько перспективным будет бизнес и стоит ли в него вкладывать.

Существует много различных методик оценки инвестиционных проектов и работы с рисками, но база: норма доходности, окупаемость и ликвидность.

С течением времени каждый инвестор уже подберет для себя оптимальную стратегию.

Структура и расчёт инвестиционного проекта во многом зависит от его специфики, сферы реализации, характера проекта (наличия инновационной идеи или простого расширения производства) и других факторов. В проектах, связанных с реорганизацией производства, баланс даты запуска определяется текущим финансовым состоянием - фактором, непосредственно влияющим на направление инвестиционного проекта, наполненность денежных потоков. В инвестиционных проектах должны присутствовать:

• краткое описание сути предложения (резюме) с детализацией основных конкурентных возможностей проекта,
• характеристики компании-инициатора и требования к возможным участникам процесса со стороны инвестора,
• идейная сущность проекта и отличительные черты предпочитаемого инвестиционного варианта,
• анализ рынков производства и сбыта,
• перечень мероприятий, необходимых для реализации проекта,
• описание формы и объёмов инвестиций, а также ожидаемой финансовой отдачи с указанием сроков,
• оценка рисков.

Ниже приведены несколько инвестиционных проектов в примерах с расчётами: образец типичного проекта в энергетической отрасли, инновационный проект с научно-исследовательским предложением в транспортной отрасли и специфический проект по созданию деревообрабатывающего предприятия.

Энергетическая отрасль: пример инвестиционного проекта

Наименование : Инвестиционный проект снабжения потребителей тепло- и электроэнергией из независимых источников.

Ключевая идея : Обеспечение потребителей энергией с поступлением её из независимых источников. В продвижении идеи инициатор основывается на том, что современные технологии в совместном производстве электрической и тепловой энергий повысят её качество и снизят стоимость производства за счёт следующих факторов:

• Совмещение производства двух видов энергии.
• Отсутствие потерь энергии при передаче.

Суть идеи : Совмещённое производство «электроэнергия + тепловая энергия» позволяет использовать всё тепло, которое выделяется приводом генератора. Это становится возможным благодаря встраиванию теплообменников в конструкцию двигателя. Они позволяют нагревать воду в сети в заданном тепловом режиме. КПД при этом составляет 90-92% (где 48-50% – это тепловая энергия, а 40-42% – электрическая). При такой совмещённой технологии существенно снижается удельный расход топлива и уменьшается экологическое загрязнение. Поскольку производимая энергия и потребляется в месте производства, её потери минимальны. У инициатора проекта есть возможность построить газопоршневые мини-ТЭС с тепловой мощностью 14,55 МВт и мощностью 15,98 МВт.

Обоснование выбора оборудования и технологии : В проекте предпочтительно использовать GE Jenbacher 612, у которого:

• 0,4 кВ – напряжение генератора,
• 2002 кВт/ час – единичная электромощность,
• 1842 кВт/ час – единичная тепловая мощность,
• 48,2% – электрический КПД,
• 43,9% – тепловой КПД,
• 92,1% – общий КПД.

В настоящий момент существуют 2 способа генерации энергии с применением природного газа, где в первом случае применяются газотурбинные установки, а в другом – газопоршневые. Для данного проекта предпочтительнее газопоршневые, поскольку:

• КПД газовых турбин заметно ниже, чем механический КПД газовых двигателей.
• Электрический КПД газового двигателя выше и стабильнее.
• Высокий электрический КПД сохраняется даже при высоких температурных показателях воздуха.

Исходя из сказанного, можно сделать вывод, что инвестиции под проект с использованием газопоршневых электростанций ниже, чем под проект с турбинным аналогом.

Анализ рынка : При выборе производителя оборудования предпочтение отдаётся компании GE Jenbacher, поскольку она, входя в концерн General Electric, лидирует на рынке со своими газовыми двигателями.

• Общий ресурс установок этой компании – свыше 240 тыс. часов, а до капитального ремонта – более 60 тыс. часов.
• За всё время существования компании не было случая отзыва бракованной продукции.
• Наличие автоматизации процессов.
• Возможность увеличения мощности станции с помощью модульного подхода при согласовании работы неограниченного количества блоков.
• Простая и дешёвая модель адаптации под новый состав газа.
• Высокий класс обслуживания с присутствием дочерней сервисной компании на территории РФ.

Отечественные поставщики оборудования работают в сегменте рынка, уступающем в качестве продукции и уровне сервиса компании GE Jenbacher, которая, несмотря на более высоки цены, занимает 52% российского рынка.

Расчёт экономической эффективности в таблицах:

Эффективность инвестиционного проекта по годам:

Выгоды проекта:

Предлагаемый инвестиционный проект предприятия, будет способствовать росту капитала и стимулированию объёмов продаж энергоресурсов.

Капиталоёмкий и долгосрочный инновационный инвестиционный проект рассматривается на примере разработки и внедрения струнного транспорта, спроектированного академиком Юницким путём проведения сложных научно-исследовательских и конструкторских работ.

Наименование : Струнный транспорт: разработка и коммерческое использование.

Ключевая идея : Планомерное системное создание стоимости за счёт научно-технических инноваций при внедрении струнного транспорта (рельсового автомобиля) на двух струнах.

Суть инновационной идеи : Рельсовый автомобиль, который известен как струнный транспорт Юницкого (СТЮ), – это средство передвижения на стальных колёсах для грузовых и пассажирских перевозок, которое передвигается по струнам-рельсам, закреплённым на опорах. Работы по ведутся с 1977 года, но наиболее активно – с 1998 года. На данный момент, возможность инновационных внедрений у отраслевых экспертов не вызывает сомнения.

Разработчик идеи А. Э. Юницкий, академик РАН, известен как автор свыше 100 изобретений. Результаты научно-технических инноваций по СТЮ защищены 37 патентами. В целом по теме опубликовано 5 монографий, 50 очерков, 26 статей и докладов, 10 телевизионных репортажей. За 27 лет развития идеи СТЮ была создана школа, представленная специалистами в разных странах.

Обоснование преимуществ :

СТЮ как пассажирский и грузовой транспорт по сравнению с другими видами обладает следующими преимуществами:

• низкая себестоимость возведения трасс и низкий удельный расход материалов,
• высокие потребительские качества при низких эксплуатационных издержках,
• отменные экологические характеристики,
• возможность прокладки трасс в труднодоступных районах с меньшим изъятием земли под их возведение,
• высокая пропускная способность.

По технической простоте и исполнению СТЮ выгодно отличается от транспортных систем типа поезда на магнитной подвеске, монорельса, канатной дороги.

Анализ рынка : В 21 веке потенциальная доля СТЮ оценивается в 20-40% всей протяжённости дорог, что составляет порядка 5-10 млн. километров. Проект предполагает создание новой ниши в транспортной отрасли мировой экономики, которая включает проектирование и возведение трасс, подвижного состава, создание инфраструктуры для пассажиро- и грузоперевозок. В рамках проекта предусматривается создание новых СТЮ-технологий, что позволяет удерживать лидирующие позиции в развитии проектов подобной направленности.

На конец 90-х годов 20 века в проект было вложено порядка 6 млн. долларов, что позволило построить опытный участок дороги и к 2001 году провести большое количество практических испытаний. Также была создана проектно-конструкторская документация 10 видов путевой структуры, анкерных и промежуточных опор, моделей транспорта нескольких типов. Объём внешних инвестиций оценивается в 30-35 млн. долларов.

: В полномасштабном инвестиционном варианте инвестор становится совладельцем ноу-хау, принимает долевое участие в проекте и активную роль в управлении. Для этого создаётся совместная головная компания, в задачу которой входят представительские функции, стратегические решения, тактическое управление с решением задач по сертификации и коммерческому использованию, бухгалтерский и управленческий учёты.

Основные этапы развития до выхода на коммерческое использование :

• Низкоскоростная СТЮ (до 180 км/ч): 2 года заключительных испытательных и сертификационных работ. 35-40 сотрудников. 4-5 млн. долларов финансирования.
• Высокоскоростная СТЮ (до 350 км/ч): 1 год предварительных испытаний. 2 года заключительных испытаний и сертификаций. 300-400 сотрудников. 10-12 млн. долларов инвестиций.
• Сверхскоростная СТЮ (до 500 км/ч): 3 года предварительных испытаний. 2 года заключительных испытаний. 600-800 человек сотрудников. 20-25 млн. долларов финансирования.

Направления использования инвестиций в процентном отношении :

• Работы подрядчиков – 27%.
• З/п сотрудников – 26%.
• Оборудование – 13%.
• Налоги – 10%.
• Материалы – 10%.
• Аренда помещений – 3%.
• Канцелярские и хозяйственные расходы – 2%.
• Прочие расходы – 9%.

В российских условиях, сочетающих дороги (порядка 1 млн. километров) как среди болот и тайги, так и среди тундры и вечной мерзлоты, СТЮ может стать единственной возможностью создания коммуникаций мирового уровня и значения.

Наименование : Деревообрабатывающий завод, предназначенный для производства опор для ЛЭП.

Идея и общие характеристики проекта : В ходе реализации проекта предполагается создание завода по производству пропитанных деревянных опор для ЛЭП (линии электропередач) длиной 13, 11 и 9,5 метров на 30 тыс. м3. Объём планируемых инвестиций – 237 млн. руб. Регион: Красноярский край, г. Канск.

Маркетинговые исследования рынка : Пропитанные ЛЭП-опоры из дерева – продукт, набирающий популярность в энергетических компаниях, – становится лучшей альтернативой бетонных опор и применяется для возведения линий электропередач до 220 кВ. В Дальневосточном и Сибирском федеральных округах потребителей продукции несколько, и они выказывают прямой интерес в приобретении данного продукта. Так по состоянию на начало 2014 года ёмкость всероссийского рынка – порядка 40 млн. опор, и, по оценочным суждениям, он ежегодно увеличивается на 1-5 млн. опор.

Строительство и предпроектные расчёты, технологические решения :

• Проведён анализ возможностей для эксплуатации оборудования в продаваемых нежилых зданиях, которые инициатор проекта предполагает приобрести с целью переоборудования под производственные нужды.
• Произведены расчёты потребности ресурсов (воды, электроэнергии) на технологические нужды.
• Осуществлён подбор технологического оборудования, что снижает инвестиционные затраты.
• Проведён выбор поставщиков среди предприятий Китая и Гонконга, что позволяет заменить дорогостоящее европейское оборудование более экономными восточными аналогами.

Инвестиционные расчёты по проекту :

• Общий объём инвестиций – 237,70 млн. руб.
• Объём заёмный средств – 237,70 млн. руб, из которых:
  • 20 млн. – собственные средства инициатора, что составляет 8,4% общего объёма финансирования,
  • 217,7 млн. – заёмные средства, что составляет 91,6% общего объёма.
• Коммерческая эффективность:
  • 149 млн. – чистая приведённая стоимость (NPV),
  • 40% – внутренняя норма рентабельности (IRR),
  • 4,5 лет – дисконтированный срок окупаемости (DPBP),
  • 3,6 лет – срок окупаемости с начала инвестиций (PBP).
• Социальная эффективность: 40 новых рабочих мест.
• Бюджетная эффективность: 369 млн. рублей совокупных налоговых выплат.

В связи с удлинённым периодом предоставления ключевой информации от заказчика, проект неоднократно претерпевал полную переработку.

Понятие «инвестиционный проект» - это развернутая во времени система мероприятий для существенного обновления или создания принципиально новых отдельных компонентов деятельности предприятия. Составные части любого инвестиционного проекта, это непосредственные участники (физическое/юридическое лицо), организация либо группа лиц заинтересованная в нем. Последнее звено этой структуры может относится как к макроэкономическому уровню, так и к мезоуровню, а также к микроэкономическому уровню.

По этой ссылке можно скачать наиболее полный инвестиционный проект (пример с расчетами в Excel). Результаты расчетов доступны для тестирования, формулы «видны» (легко проверить, какая именно формула использовалась, на какие данные ссылается).

Проекту необходимо создать схему структуры примерно таким образом:

• автор идеи;
• автор содержания;
• инвесторы;
• предприятие (группа предприятий), на который направлен проект;
• потребители, на которых был направлен проект.

• поддержка принятия решений для разработки и выбора;
• оптимального плана развития бизнеса; создания финансовых планов и инвестиционных проектов;
• моделирования деятельности предприятий разных форм и структур.

Составляем инвестиционный проект на примере

1. исходные данные,
2. оценка рынка,
3. финансовые активы
4. производства,
5. кадровые ресурсы,
6. территориальное размещение объектов инвестиций,
7. проектная документация,
8. организация и расходы,
9. сроки реализации планов,
10. бизнес-оценка эффективности.

Оформление структуры инвестиционному проектуa

• предприятие,
• концептуальная суть,
• план капитальных вложений (технические и разрешительные документации, затраты на развертывание сети и т.д.),
• даты производства,
• сроки реализации,
• пути реализации и сбыта, материалы и комплектующие,
• общие издержки и план персонала,
• финансирование.

Структура должна зависеть напрямую от специфики инвестиционного объекта, сферы реализации и т.д. Данные примеры инвестиционных проектов не учитывают финансовую сторону бизнес-проектов. Важно, что текущее финансовое состояние определяет проекту баланс даты запуска. Этот фактор непосредственно влияет на величину и направление денежных потоков. В этой связи определяется рентабельность вложенных средств. Составленным примерам необходимо иметь описания объёмов и формы инвестиций. В обязательном порядке составляется краткое резюме сути предложения. Под резюме подразумевается детализация основных особенностей разработки предварительно определенными самим проектом. Множество компаний, специалистов предоставляют услуги по разработке инвестиционных проектов либо их анализе, и в результате коррекции для максимальной эффективности.

Инвестиционный проект — это осуществление вложений способствующих воплощению в жизнь инвестиционной идеи. Такие инвестиции должны быть экономически обоснованными и целесообразными, иметь определенный срок и заранее установленные объёмы.

Инвестиционный проект всегда подразумевает прописанные практические действия по осуществлению капиталовложений, другими словами Бизнес-План.

Конкретного определения инвестиционного проекта дать практически невозможно, по причине того, что любой инвестиционный проект является подобием и отражение того проекта, на основе которого он был рожден. Все основные экономические характеристики у таких проектов, как правило, схожи.

Эффективность инвестиционного проекта , прежде всего, зависит от степени соответствия инвестиционного проекта стратегическим целям инвесторов и участников этого процесса.

Каждый инвестиционный проект имеет собственный ограниченный жизненный цикл. Жизненный цикл инвестиционного проекта это, по сути своей период его существования. Каждый период включает в себя .

Разработка инвестиционного проекта это кропотливый процесс, требующий особого подхода. При разработке необходимо учесть мнения и пожелания всех его участников. Также во время разработки инвестиционного проекта необходимо учитывать всю информацию связанную и влияющую на ход его реализации. Сбор информации и принятие инвестиционных решений на основе собранной информации вот главная задача при разработке инвестиционного проекта.

Инвестиционные проекты можно разделить на множество видов, согласно их специфике.

По целям инвестиций:

• инвестиции по увеличению выпуска объёма продукции
• инвестиции по расширению ассортимента продукции
• инвестиции по повышению качества продукции
• инвестиции на снижение издержке производства
• инвестиции в социальные программы

Виды инвестиционных проектов согласно сроков инвестиций

• долгосрочные, более 3х лет
• среднесрочные, до 3 лет
• краткосрочные, до 1 года

Виды инвестиционных проектов согласно объемам инвестиций

• крупные, более 1 000 000 долларов
• средние, до 1 000 0000
• малые, до 100 000 долларов

Также следует понимать, что возможно выделить и другие виды инвестиционных проектов в зависимости от рассматриваемых инвестором критериев.

Инвестиционный проект это. Оценка, этапы, сравнение и риски инвестиционных проектов

Учитывая долгосрочную основу вложений, каждый инвестор инвестиционного проекта желает иметь необходимые ему гарантии не только возврата вложенных им средств, но также и получение заранее оговоренной нормы прибыли либо других выгод.

В связи с этим необходим четкий план действий, позволяющий рассчитать все возможные риски инвестиционных проектов на пути от начальной стадии капиталовложения до конечной — получения планируемой прибыли. Самым важным в планировании остается . Ниже рассмотрим критерии, позволяющие отобразить жизненный срок проекта.

Этапы инвестиционного проекта :

• Разработка плана, предшествующего инвестициям
• Инвестиционный этап
• Эксплуатационный этап

На первом этапе инвестиционного проекта проводится разработка технико-экономических расчетов затрат и всестороннее изучение рынка, включая маркетинг и подготовку всех документов. Все затраты связанные с этим этапом, в случае подтверждения целесообразности финансирования проекта, входят в число затрат предшествующих производственному процессу и впоследствии относятся к амортизационным отчислениям.

Второй этап инвестиционного проекта наиболее капиталоемкий. На этом этапе невозможно приостановить инвестирование, ибо это может привести к большим финансовым потерям. В этот период производится формирование основных фондов в виде: приобретения помещений, оборудования или начала строительства.

Третий этап инвестиционного проекта характеризуется возвратом вложенных средств, но с учетом текущих расходов, связанных с эксплуатацией. Чем дольше будет длиться этот этап, тем выше будет величина дохода от капиталовложения.

Существенный вес в решении об осуществлении инвестиций является срок окупаемости инвестиционного проекта . Данный показатель отражает период между днем начала финансирования проекта и днем когда все затраты по проекту окупаются и проект начинает приносить прибыль.

Оценка инвестиционных проектов не имеет четко установленной формы, в виду большого разнообразия видов для капиталовложений (от инвестирования в научный проект до инвестиций в недвижимость). Оценка предшествует второму этапу разработки проекта и несет главную нагрузку для принятия решения об инвестициях, поэтому является наиболее важной.

Для более точной оценки привлекают высококвалифицированных экспертов и консультантов, владеющих не только знаниями, но и умеющими на практике применять стандартизированные методы оценки инвестиционных проектов:

• финансовая оценка (позволяет проанализировать платежеспособность проекта)
• экономическая оценка (определяет привлекательность проекта, с точки зрения темпов прироста прибыли)

Методы позволяют достаточно точно оценить развитие и риски инвестиционных проектов , при соблюдении всех пунктов бизнес-плана и желании сторон идти на уступки при возникновении форс-мажора.

Инвестиционный проект, понятие и назначение

Инвестиционный проект (ИП) - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно - сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли .Термин «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах:

как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели .

Правильно составленный инвестиционный проект в конечном счёте отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы , которые окупят все затраты сил и средств? Очень важно составить инвестиционный проект на бумаге в соответствии с определенными требованиями и провести специальные расчеты - это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять, преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

Назначение инвестиционного проекта состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;

оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами , по которым можно будет продавать свои товары , чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;

обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;

определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия .

Классификация инвестиционных проектов При решении вопроса об инвестировании целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капитал: в производство, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи, в недвижимость или валюту. Поэтому при инвестировании рекомендуется учитывать следующие основные моменты, например, капитальные вложения с длительными сроками окупаемости необходимо финансировать за счёт долгосрочных заёмных средств. Инвестиции со значительной степенью риска рекомендуется финансировать за счёт собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений). Необходимо выбирать такие инвестиции, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности. Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции. Методические рекомендации также предполагают использование ряда важных принципов при разработке, анализе и экспертизе инвестиционных проектов, главные из которых - использование принципа альтернативности; разработка и экспертиза проекта по ряду обязательных разделов или аспектов, таких как технический коммерческий, институциональный, экологический, социальный, финансовый (микроуровень) и экономический (макроуровень); использование принятых в мировой практике критериев оценки эффективности проектов на основе определения эффекта путём сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал и других показателей и приведение при этом предстоящих расходов и доходов к условиям их соизмеримости с учётом теории ценности денег во времени; учёт неопределённости и рисков, связанных с осуществлением проекта и т.д. Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов: I По отношению друг к другу: · независимые допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга; · взаимоисключающие т.е. не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один; · взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно. II По срокам реализации (создания и функционирования):

краткосрочные (до 3 лет);

среднесрочные (3-5 лет);

долгосрочные (свыше 5 лет).

Краткосрочные проекты предполагают сжатые сроки реализации. Стоимость краткосрочного проекта может возрастать в процессе его реализации. Заказчик идёт на увеличение стоимости проекта для выигрыша времени сохранения приоритета в конкурентной борьбе на рынке сбыта. Краткосрочные (скоростные) проекты, как правило, характерны для предприятий с быстро обновляющимся ассортиментом продукции, на восстановительных работах, при создании опытных установок и т.п. Долгосрочными обычно являются проекты, реализующие капиталоёмкие вложения (например, вложение средств в строительство и реконструкцию объектов недвижимости). III По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций): · малые проекты , действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации. Малые проекты, как правило, не требуют особой проработки технико-экономического обоснования и связанных с ним вопросов. Вместе с тем допущенные при формировании проектов ошибки могут серьёзным образом сказаться на их эффективности. К малым проектам можно отнести также создание объектов социально-культурной сферы. · средние проекты - это, чаще всего, проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые; · крупные проекты - проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках; · мегапроекты - это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными. Мегапроекты имеют следующие отличительные черты – они имеют высокую стоимость – от $1млрд.; фонды для реализации подобного рода проектов обычно превышают финансовые резервы, необходимы дополнительные источники финансирования, например, банковские кредиты, экспортные кредиты, смешанное кредитование.Мегапроекты требуют большой общий объём работ в человеко-часах: 2 млн. человеко-часов – на проектирование, 15 млн. человеко-часов – для строительства объектов; а сроки реализации составляют 5-7 лет и более. Мегапроекты оказывают влияние на социальную и экономическую сферы региона и даже страны, где он реализуется. Для отнесения проекта к малым, средним или мегапроектам используют следующие показатели: · объём капиталовложений; · трудозатраты; · длительность реализации; · сложность системы менеджмента; · привлечение иностранных участников; · влияние на социально-экономическую среду региона и т.п. IV По основной направленности:

коммерческие проекты , главной целью которых является получение прибыли;

социальные проекты , ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминагенного уровня и т.д.;

экологические проекты , основу которых составляет улучшение среды обитания;

другие

V В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку :

глобальные проекты , реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

народнохозяйственные проекты , реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;

крупномасштабные проекты , реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;

локальные проекты , реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

VI Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвести­ционные проекты подразделяются таким образом:

надежные проекты , характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выпол­няемые по государственному заказу);

рисковые проекты , для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

VII С точки зрения участников проекта наиболее существенным является учёт следующих участников: · государственных предприятий; · совместных предприятий; · зарубежных инвесторов. На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию. 1.3

1.2. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов. К простым, статическим критериям эффективности инвестиционных проектов относятся срок окупаемости и простая норма прибыли. Под сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (денежные поступления за вычетом расходов). Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал. Если поток доходов неравномерный, расчет показателя предполагает определение величины денежных поступлений от реализации проекта нарастающим итогом, т.е. как кумулятивной величины (пошаговое суммирование годичных сумм денежных поступлений до достижения суммы инвестиций). Преимущество метода заключается в легкости его расчета, достаточной простоте для понимания и приемлемости в качестве субъективного критерия в оценке проектного риска (при большом сроке окупаемости можно говорить о значительной степени неопределенности получения ожидаемых инвестиционных результатов). Недостаток в том, что он не учитывает временную стоимость денег, игнорирует денежные потоки за пределами срока окупаемости, может быть использован только при условии равного срока действия сравниваемых проектов и единовременного характера первоначальных вложений. Простая норма прибыли (показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций, коэффициент эффективности инвестиций, расчетная норма прибыли) это отношение средней величины дохода предприятия по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций. Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы вложений на 2, при условии, что по истечении срока реализации проекта все затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости ее величина исключается. Применение показателя основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для организации уровнями рентабельности. Одобрению подлежат лишь те проекты, которые увеличивают достигнутый ранее на предприятии уровень эффективности производственно-хозяйственной деятельности. Основное преимущество критерия заключается в легкости расчетов и простоте применения, а недостаток в том, что он не учитывает временную стоимость денег, а также для его определения используется учетная прибыль, в то время как в процессе долгосрочного инвестирования более обоснованными являются решения, принятые на основе денежно-потокового анализа.

1.4. Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии, основывающиеся на технике расчета временной стоимости денег, называются дисконтированными критериями. В мировой практике наиболее часто употребляются следующие: 1. Чистый дисконтированный доход NPV (чистая текущая стоимость) представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта. РV- текущая стоимость проектных денежных потоков, I - начальные инвестиционные затраты, CF (1,n)- чистый денежный поток в период t, n - планируемый срок реализации инвестиционного проекта, r - проектная дисконтная ставка. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы его NPV был положительным, при сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с большим значением NPV (при условии, что оно > 0). 2. Индекс доходности РI характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства. Это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Критерий очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (если два проекта имеют равный NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то выгоднее тот, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV. З. Дисконтированный срок окупаемости равен продолжительности наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным. 4. Внутренняя норма рентабельности IRR - представляет собой процентную ставку r, которая делает текущую стоимость проектных денежных потоков равной начальным инвестиционным затратам, т.е. r = IRR, если NPV = 0. Это ставка дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта. Существуют следующие четыре способа нахождения IRR: - методом проб и ошибок; - с использованием упрощенной формулы; - при помощи финансового калькулятора; - применяя стандартные значения текущей стоимости аннуитета при постоянном значении чистого денежного потока. Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство NPV=0. Ориентируясь на существующие в момент анализа процентные ставки на ссудный капитал, выбираются два значения коэффициента дисконтирования < таким образом, чтобы в интервале от до функция NPV меняла свое значение с + на - или наоборот. Далее используют формулу: Точность вычислений обратна длине интервала, поэтому наилучшая апроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается минимальной (1%). Преимущества использования IRR, заключаются в следующем: прост в понимании менеджера, учитывает временную ценность денежных вложений, показывает рисковый край (предельные значения процентной ставки и срок окупаемости), для его расчета не требуется предварительно определять величину проектной дисконтной ставки. Недостатки связаны с неоднозначностью математического определения IRR в случае нетрадиционных денежных потоков и некорректной оценкой взаимоисключающих проектов с разными масштабами капиталовложений. Критерии IRR, NPV и PI являются фактически разными версиями одной и той же концепции, поэтому их результаты связаны друг с другом. Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических отношений для одного проекта: если NPV > 0, то PI >1, IRR > r; если NPV < 0, то PI <1, IRR< r; если NPV = 0, то PI =1, IRR = r. Для того, чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо и достаточно выполнение одного из следующих условий: 1. NPV >= 0. 2. IRR >= r 3. РI >=1. 4. РВд< Т.